جزئیات
تعداد نظرات ارسالي: 0
تعداد بازديد: 90
تاريخ ايجاد: 19/03/30 15:26
نويسنده: آریا سهم


تحلیل بنیادی کسرا

 

ظرفیت تولید

-          طرح توسعه اولیه شرکت شامل افزایش ظرفیت تولید از 1،200 تن به 3،000 تن در سال 1380 بود

-           طرح توسعه دوم جهت افزایش تولید به میزان 4،000 تن براساس مجوز اخذ شده در سال 1383 آغاز و در پایان سه ماهه سوم سال 1385 به بهره برداری رسید

-           طرح توسعه جدید شرکت  در خصوص تولید اکتیو آلومینا (آلومینا با خلوص بالا) بعنوان کاتالیست و جاذب- در سال 1397 به بهره‌برداری اولیه رسیده و قادر به تولید 300 تن در سال می‌باشد که در صورت تأمین منابع مالی به میزان 5000 تن در سال قابل افزایش خواهد بود.

سهامداران

این شرکت بالغ بر 81 درصد سهام شناور دارد و بیشترین سهامدار شرکت شخص حقیقی ( عبدالحلیل تظارات ) با سهم 19 درصدی میباشند

تولید و فروش

 

عمده محصول تولیدی با وزن بیش از 75 درصد مربوط به گلوله‌های سرامیکی سایز 15- 75 است که در صنعت نفت و پتروشیمی کاربرد دارد. همانطور که ملاحظه می‌شود از حجم تولید گلوله‌های سرامیکی سایز 15- 75 در طول سال­های اخیر کاسته شده و کاتالیست‌های جدید از جمله تیتانیا و اکتیو آلومینا با حاشیه سود بالاتر جایگزین شده است. روند تولید و فروش این محصولات نشان از افزایش سهم این محصول از سبد درآمدی شرکت طی سال‌های اخیر دارد.

عمده محصول تولیدی با وزن بیش از 75 درصد مربوط به گلوله‌های سرامیکی سایز 15- 75 است که در صنعت نفت و پتروشیمی کاربرد دارد. همانطور که ملاحظه می‌شود از حجم تولید گلوله‌های سرامیکی سایز 15- 75 در طول سال­های اخیر کاسته شده و کاتالیست‌های جدید از جمله تیتانیا و اکتیو آلومینا با حاشیه سود بالاتر جایگزین شده است. روند تولید و فروش این محصولات نشان از افزایش سهم این محصول از سبد درآمدی شرکت طی سال‌های اخیر دارد.

 

عمده محصول تولیدی شرکت با وزن 63 درصد مربوط به گلوله‌های سرامیکی سایز 15- 75 است که در صنعت نفت و پتروشیمی کاربرد دارد.

بررسی تولید و فروش شرکت از سال 1392 حاکی از کاهش سطح تولید و فروش از 6600تن به 4600 تن دارد این در حالی است که در سال جاری پیش بینی فروش 2800 تنی شده است

در حقیت تولید کاتالیست‌های جدید از جمله تیتانیا و اکتیو آلومینا با حاشیه سود بالاتر جایگزین شده است. که این رویه میتواند بر بهبود روند سودآوری و افزایش کیفیت درآمد زایی شرکت با بهینه نمودن سبد محصولات عاید مجموعه شود

بررسی عملکرد دوره نه ماهه حاکی از فروش 2864 تن انواع محصولات و کسب درآمد 288 میلیارد ریالی میباشد نکته مهم کاهش 30 درصدی مقدار فروش و افزایش 20 درصد درآمد فروش میباشد که نشان از بهینه سازی سبد محصولات دارد . که از یک سو سطح درامد و از سوی دیگرسودآوری این مجموعه را ارتقا داده است

نرخ فروش محصولات شرکت از شهریور ماه با جهش قیمت مواجه شده است که این مهم تاثیر مستقیم بر روند سودآوری شرکت خواهد داشت

شرکت با توسعه بازار های فروش و حضور در عرضه بازارهای پرپتانسیل نظیر نفت و گاز و فولاد ریسک بازار محصولات خود را به حداقل کاهش داده است از این رو قرار دادهای جدید شرکت با پارس جتوبی و شرکت هایی نظیر فولاد مبارکه و چادرملو در این راستا میباشد

بهای تمام شده

مهمترین ماده مصرفی شرکت جهت تولید محصول، اکسید آلومینا است که تامین آن از محل واردات انجام میگیرد

از این رو مهمترین تهدید و ریسک شرکت تاثیر پذیری از تحریم ها و اثرات افزایش نرخ ارز بر واردات این ماده اولیه میباشد که میتواند روند تولید مجموعه را مختل سازد

بر این اساس شرکت برای رفع این ریسک اساسی طرح آلفا آلومینا را آغاز نموده است بر این اساس

از ابتدای تأسیس شرکت همواره تأمین ارز جهت مواد اولیه اصلی و حیاتی وارداتی بعنوان یك تهدید محسوب می گردیده که این شرکت توانسته است مهمترین ریسك خود را در قالب اجرای پروژه آلفا آلومینا که یکی از اهداف اصلی شرکت جهت رفع وابستگی به مواد اولیه اصلی و حیاتی خود می باشد رفع نماید

متاسفانه مواد اولیه تولید داخل (اکسید آلومینا)کیفیت مشابه خارجی را نداشته و این شرکت به جهت حفظ اعتبار چندین ساله خود در تولید محصولات سرامیکهای صنعتی و حفظ و ارتقا کیفیت محصولات از لحاظ استحکام و سایش ملزم به استفاده از مواد اولیه خارجی می باشد، که متاسفانه شرکتهای تامین کننده خارجی همواره افزایش قیمت را در در دستور کار خود قرار می دهند. در این خصوص مدیریت شرکت تلاش نموده است تا با بکارگیری دانش فنی داخل خود و تیم متخصصین داخلی و خارجی شرکت و مذاکرات اثر بخش ، تعاملات با شرکتها و افراد موثر در این زمینه جهت تولید آلفا آلومینا برنامه ریزی نموده  و در صورت تأمین منابع مالی قابل ملاحظه جهت سرمایه گذاری و تولید به میزان 15000تن در سال
اقدام خواهد گردید که در صورت انجام این مهم نه تنها وابستگی شرکت به مواد اولیه خارجی کاملاً رفع میگردد بلکه سود قابل ملاحظه ای را شرکت کسب خواهد نمود

در حال حاضر پروژه اکتیوآلومینا (کاتالیست آلومینا با خلوص بالا) با میزان حداکثر 700 JK در سال به انجام رسیده و جهت افزایش
ظرفیت تولید نیاز به تامین منابع مالی قابل ملاحظه را دارد، و جهت پروژه ساخت انواع کاتالیست از قبیل تیتانیا ، آلومینای خالص و آلومینای پروموت آهن در حال تحقیق، توسعه و تولید دانش و ساخت و تولید آزمایشی که پس از انجام نیاز به سرمایهگذاری جهت تولید صنعتی میباشد، و در ادامه ساخت سایر کاتالیستهای مورد مصرف کلیه صنایك خصوصا صنایع تابعه نفت در دستور کار میباشد

با توجه به اقدامات صورت گرفته طی دوره نه ماهه 39 درصدی از مواد مستقیم شرکت از محل واردات تامین شده است

سرمایه گذاری های شرکت

شرکت معدنی زرین پودر نوین کسرا : در زمینه اکتشاف، استخراج و بهره‌برداری از معادن داخل کشور (بجز معادن نفت و گاز) و نیز فرآوری مواد معدنی فعالیت دارد و در حال حاضر دارای دو معدن خاک صنعتی و معدن آلوژیستی می‌باشد. با توجه به حجم ذخایر قابل توجه سنگ آهن هماتیتی با عیار بالا و بازار فروش خوب، طرح توسعه شرکت جهت تولید کنسانتره، از دی­ماه سال ۹۶ شروع و تا اواخر خرداد ماه سال جاری با تکمیل مراحل نصب تجهیزات، تولید کنستانتره آهن رسماً آغاز گردید. این طرح به دلیل توقف خام فروشی در معدن، افزایش حجم تولید و فروش، افزایش حاشیه سود، افزایش صادرات، تغییر شرایط فروش از اعتباری به فروش نقدی آثار قابل توجهی روی درآمدهای آتی شرکت خواهد گذاشت.

سرمایه‌گذاری در شرکت معدنی زرین پودر نوین کسرا با مالکیت 61 درصدی مهمترین سرمایه‌گذاری شرکت سرامیک اردکان می‌باشد. شرکت معدنی زرین پودر با توجه به ارزیابی‌های اخیر و با در اختیار داشتن ذخیره 1،250 هزار تنی آلوژیست- سنگ‌آهن هماتیتی- در یکی از بلوک‌های مورد اکتشاف، می تواند جریانات نقد آتی قابل ملاحظه‌ای برای شرکت سرامیک صنعتی اردکان ایجاد نماید.

در همین راستا گزارش شرکت زرین پودر اقدام به انعقاد قرارداد فروش 150 هزار تن کنسانتره سنگ آهن هماتیت به شرکت چادرملو- با محاسبه نرخ فروش بر اساس نرخ فروش شمش فولاد خوزستان (میانگین سه ماهه)- نموده است. که این موضوع می­‌تواند تأثیر قابل ملاحظه‌­ای در سودآوری شرکت سرامیک صنعتی اردکان داشته باشد.

 حاشیه سود

 

دوره مالی

1395

1396

نه ماهه 97

کارشناسی 97

کارشناسی98

فروش

313,742

350,110

۲۸۳,۹۱۷

507,917

648,000

بهای تمام شده کالای فروش رفته

-201,823

-231,371

-۱۶۴,۳۵۹

-266,359

-324,000

سود (زیان) ناخالص

111,919

118,739

۱۱۹,۵۵۸

241,558

324,000

هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی

-18,068

-24,148

-۱۳,۲۶۴

-21,000

-24,150

سود (زیان) عملیاتی

93,851

94,591

۱۰۶,۲۹۴

220,558

299,850

هزینه های مالی

-8,220

-4,523

-۴,۶۹۴

-6,000

-6,000

خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی

16,762

20,351

7,441

10,000

10,000

سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات

102,393

110,419

۱۰۹,۰۴۱

224,558

303,850

مالیات

0

0

0

0

0

سود (زیان) خالص

102,393

110,419

۱۰۹,۰۴۱

224,558

303,850

سود هر سهم پس از کسر مالیات

201

190

188

387

524

سرمایه

509,000

580,000

580,000

580,000

580,000

 

با توجه به فعالیت های دانش بیان و قدم نهادن در حوزه تامین مواد اولیه و همچنین در سرمایه گذاری در حوزه معدن میتوان پتانسیل مناسبی را برای این شرکت متصور بود

با فرض فروض 150 هزار تن کنستانتره زرین پودر و حاشیه 30 درصدی سود و سهم کسرا بالغ بر 70-80میلیارد ریال درامد سرمایه گذاری معادل 140 ریال به ازای هر سهم نیز از این محل میتواند به شرکت افزوده شود

افزایش سطح تولید ، بهینه سازی سبد محصولات ، تامین مواد اولیه میتواند این شرکت را با ارزش افزوده مناسبی در بلندمدت مواجه سازد

 






js